2022.07.01
こんにちは、日経太郎です。
ブロブで購入時から紹介しているココナラ（4176）の株価が大きく下落しています。
「私が実践する対処法」を会社四季報の情報を基に紹介したいと思います。
ただココナラ（4176）の購入や売却をお勧めするブログではありません。投資は自己責任でお願いします。
まずは、現状を紹介します。
＜ココナラ（4176）の株価推移＞
※6月30日の終値は、499円
最後までご覧いただけると嬉しいです。
プロフィール
40代のバツイチ＆子なしのさえないサラリーマン。
金融資産運用以外の副業にもチャレンジ。ただチャレンジするも、未だに収益0円。
副業の役に立つと思い、FP2級とAFP資格も取得(2020年10月)。
一流大学の出身でもなく、お金持ちの家系でもなく、宝くじも当たっていない凡人。
今年の目標は、「入金力＋運用益（含み益込み）」で運用資産を4,000万円にすること！
ココナラ（4176）は下落局面。「私が実践する対処法」はこれ！
※株式投資は、自己責任でお願いします。
私がココナラを「保有or売却」の判断基準にしているのは、
- ビジネスモデルが劣化しているか
- 私自身が、当初の投資計画を守っているか
- 大きなリスク要因は無いか
以上、3点を基に考えています。
「ビジネスモデルが劣化しているか」
ココナラのIR（2022年8月期第2四半期決算説明会）によると、「営業利益は、TVCM関連費用を除いた際に黒字にするという方針を掲げており、こちらも引き続き実現できている状況です」とあります。
＜2022年8月期第2四半期決算説明会の抜粋＞
この資料を見ると、TVCM費用の調整で営業利益を管理できる状況になっています。
引用：ココナラ/2Q営業収益は通期業績予想を上回る進捗 – ログミーファイナンス (logmi.jp)
ただTVCM費用を圧縮→売上減。では意味がありません。
IRBANKで、営業収益の推移を確認します。
＜営業収益推移＞
2021年は、TVCM費用を抑制し、黒転させています。
一方、営業収益は、順調期伸びています。
引用：4176 ココナラ | 会社業績 (irbank.net)
さらに世界情勢が、不安定な状況にもかかわらず、会社四季報の予想を多少ではありますが、超えています。
＜会社四季報2022年春号・夏号＞
会社四季報の担当者は、投資のプロなので、「ココナラがすごい！」のではなく「四季報の担当記者がすごい！」のかもしれません。
四季報の予想も前回の春号の21.9~2予想よりも、今回の夏号の22.9~2予想の方が良いです。
上記表の私が見ているポイントを簡単に説明します。
「説明不要、見ればわかる！」方は、スキップし次の項目に進んでください。
説明＞
春号で四季報の担当者が立てた予想よりも、結果は売上高は↑、営業利益も↑（マイナスですが）の状況です。
夏号の今期予想は、売上高2100百万、営業利益▲300百万です。
春号の予想よりココナラは、良い決算を発表した実績があります。
だから私は、これよりも良い決算が見込めると思っています。
「私自身が、当初の投資計画を守っているか」
新規の株を購入する際には、必ずMyルールを設定しています。
＜ココナラ購入時のMyルール＞
ブログでも公開している私のココナラ購入のルールです。
購入した理由と購入ルール＞
私は、購入開始時のルールを基本的に守ります。もし購入時に設定していないのであれば、ぜひ設定することをお勧めします。
現在（6月29日22時時点）は、
- 購入総額:922,000円
- 1日の購入株数：最大で200株
- 撤退金額：▲399,000円
になるので、3項目ともルールを守れている状況です。
＜購入履歴＞
まだ100万円使えるので、すぐに売却することは考えてはいません。
ただ、大きなリスクがあれが、もちろん即売却します。
「大きなリスク要因は無いか」
ここまで短期的に株価が急落すると、営業収益が伸びていても。。。TVCM費用の抑制で営業利益をコントロールできても。。。。倒産は大丈夫？って私は考えます。
だから基本的な内容を確認します。
- 株価暴落に伴う資金調達費用の増加リスク
- キャッシュフロー不足による倒産リスク
- 買収リスク
以上、3点を確認します。
＜株価暴落に伴う資金調達費用の増加リスク＞
一般的に、株価が大幅に下落すると自己株式の担保価値が下がり、資金の調達コストが上がります。ただ、四季報夏号によると「ココナラは、有利子負債0円」との記載。
だから株価が下がっても資金調達による不利は、無いと判断しています。
＜キャッシュフロー不足による倒産リスク＞
ココナラは、赤字企業なので「有利子負債0円」でも黒字企業と比較し、一般的に日々の支払い（運転資金）が滞るリスクが高いです。
2022年四季報夏号によると、33億円の現金同等物があります。
ただココナラは、2022年8月の年間決算で純損失13億円を予想しています。
これは、意見が分かれる所だと思います。
①33億円あっても1年で13億円のマイナスはダメでしょ！
②有利子負債0円で33億円あるなら、すべてを事業拡大に使いシェアリングエコノミー業界のトップカンパニーになろう！
私は、後者の②派なので、現時点では心配していません。
＜買収リスク＞
時価総額125億円前後の会社です。割安だと判断されたら、簡単に買収される規模の会社です。
買収提案をされると「現在の株価に数十％のプレミアム価格を付けて買い取る」場合が多いです。
※以前、私が所有していたGCA（2147）は、買収提案の前日の終値に約31％のプレミアムを付けられて、買収されてしまいました。
私のココナラの平均購入価格は、922円。現在株価は、523円（6月29日現在）。
だから損益率▲43%です。
もし、今の水準で、30％のプレミアムで買収されると
532円×1.3（30％のプレミアム）＝691.6円（買収提案価格）
691.6円（買収提案価格）÷922円（平均購入価格）＝75％（回収できる資金）
現在の株価水準で買収されると25％の損失が確定する可能性が高いです。
＜株主構成＞
外国法人等（個人以外）が41％を占めています。
また創業の立ち上げメンバーが、この株価水準でも保有比率を下げています。
※引用：ココナラ【4176】株の基本情報｜株探（かぶたん） (kabutan.jp)
※引用：4176 ココナラ | 株式情報、企業分析 (irbank.net)
株主構成を見ると、「絶対に買収されない」状況ではありませんが、静観する予定です。
私にできる対策は、決められた資金の範囲内で、最大限「購入取得単価」をさげること。
これに尽きると思っています。
ストック型のメイン口座
※入出金をせずひたすら、運用益を狙う口座
今年になり117万円以上の損失です。6月は5万円のプラスですが、あまり嬉しくないです。
ただ、各経済指標も厳しいので、仕方がないと思っています。
大事なのは、積立NISAを粛々と実行し、大きな資金を移動をさせないことだと思っています。
＜運用資産および経済指標推移表＞
各経済指標よりも、私の運用成績が良いのは、円安の影響です。
＜2022年運用資産および経済指標推グラフ＞
今年だけで見ると、ナスダック総合、S＆P500、NYダウ。など非常に厳しいです。
ただ次のセクションで2021年からの推移表を紹介します。見え方が変わると思います。
＜2021年以降の運用資産および経済指標推グラフ＞
日経平均とナスダック総合は非常に厳しい状況です。
しかし、NYダウとS＆P500は健闘しています。
※TOPIXは日銀による買付があるので、大幅に下がらない傾向にあります。しかし上がりもしない傾向もあります。
＜メイン口座の状況＞
入金力勝負のサブ口座
※2020年11月より開始。「入金力＋資産運用」で2025年末までに1,000万円を目指す口座です。
※この口座での取引は、すべてオープンにする予定です。ただし、投資は自己責任でお願いします。
入金力勝負の口座なので、ボーナスから入金を検討しています。
自動積立を中心に運用し、個別株は購入しない方針で考えています。
ただ中期的には円安の流れだと思っているので、多少でも円高になれば、①QQQ②アマゾン③アファーム④その他の米ドル建て商品。この順番で検討する予定です。
メイン口座＋サブ口座 合計
現在3,515万円の運用資産です。
＜運用資産推移＞
今年は、100万円を追加で入金しましたが、運用資産残高は減っています。
＜今年の目標は、「入金力＋運用益（含み益込み）」で運用資産を4,000万円にすること！＞
この調子だと、500万円を入金をしないと目標を達成出来ないペースです。
ただ入金ルールは、250万円～350万円に設定しているので、無理です。
だから、資産運用をがんばります。
今年の運用損額は、112万円。入金した額（100万円）を超えています。
最後に！
転勤になり、新しい発見がいっぱいで、楽しいです。
最後までありがとうございました！
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